高新技術產業股權激勵存在哪些問題？
   
  第一：實施股權激勵的外部環境還有待進一步完善。

無論是外部的經濟環境、法律政策環境、資本市場環境還是公眾觀念，我國都是有別于其他國家的。與西方成熟市場不同，我國的證券市場是一個轉型經濟中的新興市場，其中絕大多數的上市公司是從國有企業改制而來，國資控股是證券市場的普遍現象，從而削弱了資本市場的有效性；另一方面，股權激勵引入我國的時間并不長，人們對于這項制度的認識和接納是一個漸進的過程，法律對于這項制度的規制也是在逐步探索中演進的。這就使得在實施股權激勵的外部環境建設方面，還有待加強。                                            

第二：激勵方案存在“擇機”問題短期化行為明顯。

通過分析公布激勵方案的上市公司數目的年度分布情況，可以看出其與我國股權激勵監管的出臺密切相關，某種程度上也存在著上市公司管理層操縱股權激勵，為自己進行利益輸送的可能。結合滬深兩市股市走勢不難發現，在滬深300指數最高的2007年，僅有13家上市公司推出股權激勵方案，不排除公司治理專項活動帶來的影響，但這種現象不能不讓人聯系到股權激勵方案推出時機的選擇問題。即管理層利用股市的漲跌，選擇有利時機以便實現自身財富最大化，從而導致道德風險的發生。另外，分析已經完成股權激勵的上市公司的行權收益可以發現，我國的股權激勵存在“快速造富”的現象，短期化行為明顯。

第三：股權激勵方案相似度高，針對性不強。

高新技術企業根據其規模大小、生命周期階段以及要素結構的不同，形成了各種不同的組織形式，對激勵模式的要求自然也不同。但是從上市公司公告的股權激勵計劃方案來看，是清一色的“定向增發+股票期權”模式。雖然股權在諸如激勵計劃有效期、股票來源、股票出售條件、期權授予條件、行權條件等方面在不同企業當中基本類似，但結合上市公司的特點、發展階段、所處行業和未來所要達到的發展目標等具體情況而進行個性化方案設計的上市公司卻并不多，表明我國上市公司還沒有形成符合公司情況、有自身特點的股權激勵制度。
TAG: 公司治理案例公司規范化管理
華訓商學院秉承“實戰、實效、落地”的原則，將先進的管理理論與中國企業的經營管理實踐相融合，為企業提供人力資源管理、市場營銷管理、生產管理、企業經營管理、領導力等方面的企業系統培訓服務。
 本文系華訓公司（ychyylyxgs.com/add/）整理，歡迎轉載，轉載請注明出處。